미국주식 채권 국채 커버드콜 ETF TLTW 주가 배당 투자 정리

미국주식에 관심 있는 분들이라면 한 번쯤 들어보셨을 단어죠. 바로 '커버드콜'입니다. 가격 상승에 대한 수익을 제한하는 것을 통해 안정적인 배당을 지급하는 ETF들이 커버드콜 방식을 사용하는 경우가 많은데요. 오늘은 미국 장기 채권인 TLT의 커버드콜 상품, TLTW에 대해 알아보겠습니다.

 

 

 

1. 커버드콜이란?

 

커버드콜을 이해하기 위해서는 우선 '콜옵션'부터 이해해야 합니다. 콜옵션이란, 쉽게 말해 '살 수 있는 권리'인데요. 주식에 한정했을 때, 어떤 주식을 미래에 정해진 가격으로 살 수 있는 권리를 의미합니다. 이때, 약정된 미래에 거래하기로 한 금액을 행사가격이라 하고, 콜옵션을 매도할 때 받는 금액을 옵션 프리미엄이라고 하는데요.

 

커버드콜은 주식을 매수하면서 동시에 콜옵션을 매도하여, 옵션 프리미엄을 안정적으로 얻는 방식입니다. 다시 이야기하면, 이미 가지고 있는 종목에 대한 콜옵션을 매도하여 주가가 오르든 오르지 않든 간에 최소한 옵션 프리미엄 수익은 안정적으로 가져간다는 것이죠.

 

예를 들어, 현재 1,000원짜리 주식을 보유한 상태에서 이것을 1달 후 1,200원에 살 수 있는 권리를  100원에 팔았다고 가정해 봅시다.

▲ 한 달 후, 만약 주식이 1500원이 된다면, 콜옵션 매수자는 당연히 권리를 행사할 테니, 매도자는 1,200원에 주식을 팔게 됩니다. 물론 가만히 있었다면 500원의 수익을 얻었겠지만, 이것을 무시한다면 매도자 역시 300원의 수익을 얻게 됩니다. 1,000원짜리를 1,200원에 팔았으니 200원과, 옵션 프리미엄 100원을 더한 값이죠.

▲ 이번에는 한 달 후 주식이 500원이 됐다고 가정해 봅시다. 이번에는 콜옵션 매수자가 당연히 권리를 행사하지 않겠죠? 500원짜리를 1,200원에 살 바보는 없으니까요. 하지만 매도자는 이미 옵션을 팔았기 때문에 100원의 수익을 얻게 되는 것입니다. 물론 이번에도 아직 실현되지 않은 500원의 손실은 무시해야겠죠.

따라서 커버드콜 전략을 사용하면, 주식이 오르든 오르지 않든 이득을 볼 수 있게 되는 것입니다.

 

대충 감이 오시나요? 커버드콜은 리스크가 낮은 장점이 있지만, 주식이 오르거나 떨어질 것이 예상될 때 딱히 좋은 전략은 아닙니다. 커버드콜 전략이 가장 효과적일 때는 주가가 횡보하는 장이라고 볼 수 있죠. 완벽히 이해할 필요는 없지만, 알고 투자하는 것과 모르고 투자하는 것에는 큰 차이가 있겠죠? 참고가 되시길 바라겠습니다.

 

 

 

2. 미국 장기국채 커버드콜 ETF : TLTW

 

TLTW는 'iShares 20+ Year Treasury Bond Buywrite Strategy ETF'의 티커(약칭)입니다. 2022년 8월 블랙록에서 발행한, 시장에 나온 지 얼마 되지 않은 상품인데요. 채권가격이 꽤 오랜 시간 횡보하자 만든 상품이 아닐까 추측해 볼 수 있겠습니다. 자산규모는 9억 달러이고, 앞서 말씀드렸다시피 미국 장기국채 TLT를 기반으로 한 커버드콜 상품입니다.

 

자료 출처 : investing.com

 

2024년 4월 11일을 기준으로 주가는 25.64달러 수준인데요. 차트를 보면, 발행 이후 꾸준히 하락하고 있음을 알 수 있습니다. 모체인 TLT가 녹아내리니 어쩔 수 없는 결과인 듯하네요.

 

하지만 TLTW, 커버드콜 상품의 매력은 높은 배당에 있죠. 같은 시점을 기준으로 배당수익률은 무려 19%에 육박합니다. 운용보수 0.35%를 고려하더라도 엄청나게 높은 배당률이죠? 상품 자체의 가격은 하락했지만 높은 배당으로 그나마 위안이 디는 상품이 아닐까 싶습니다. 참고로 월배당이네요.

 

 

 

3. 마무리

 

미국의 금리 인하 기대감이 커지면서 채권 투자에 대한 관심 역시 커지고 있는데요. 반드시 알아두셔야 할 것은, TLT를 기반으로 TLTW가 만들어졌다고 해서, 2가지 상품의 투자방향이 같지 않다는 것입니다. 

 

금리가 하락했을 때 TLT 투자자는 시세 차익으로 인해 수익을 얻을 수 있지만, TLTW 투자자는 얻을 수 있는 수익이 매우 제한적이기 때문이죠. 오히려 금리가 박스권에서 장기간 묶여 있는 지금 같은 상황이 TLTW 투자자에게는 오히려 더 나을 수 있는 것입니다. 포트폴리오를 구성하실 때 참고하시기 바랍니다.

 

오늘 내용은 여기까지입니다.

감사합니다.